DeFi Insider

🟡 Fortgeschrittenes Wissen: Liquidity-Pool-Arbitrage – Wie Preisbewegungen sich durch das gesamte DeFi-Ökosystem ausbreiten

Dezentrale Börsen funktionieren anders als klassische Orderbücher. Der Preis eines Assets wird nicht durch Kauf- und Verkaufsorders bestimmt, sondern durch die Liquidität in den jeweiligen Liquidity Pools. Dadurch entsteht ein interessantes Phänomen: Preisbewegungen können sich automatisch über mehrere Pools hinweg ausbreiten.

Angenommen, ein Token ist gleichzeitig gegen ETH, USDC und WBTC handelbar. Kauft nun ein großer Investor den Token gegen ETH, steigt dessen Preis in diesem Pool aufgrund des Price Impacts an. Zunächst existiert dadurch eine Preisabweichung zu den anderen Pools. Genau hier kommen Arbitrageure ins Spiel.

Sie kaufen den Token dort, wo er noch günstiger ist, und verkaufen ihn gleichzeitig im teureren Pool. Durch diese Arbitrage gleichen sich die Preise wieder an. Das Ergebnis: Die ursprüngliche Preisbewegung überträgt sich auf die übrigen Liquidity Pools.

Je besser ein Asset mit anderen Tokens vernetzt ist, desto schneller verteilt sich diese Preisanpassung durch das gesamte Ökosystem. Man kann sich die Pools wie miteinander verbundene Wasserbehälter vorstellen. Wird an einer Stelle Wasser eingefüllt, steigt langfristig auch der Pegel in den anderen Behältern.

Arbitrageure übernehmen dabei eine wichtige Aufgabe. Sie sorgen nicht nur für Gewinne auf eigene Rechnung, sondern gleichen gleichzeitig Preisunterschiede zwischen verschiedenen Handelsplätzen aus. Dadurch bleiben die Märkte effizient und der Preis eines Assets nähert sich über alle Pools hinweg wieder einem gemeinsamen Gleichgewicht an.

Für Investoren bedeutet das zweierlei. Erstens kann der Price Impact einer großen Transaktion deutlich größer sein, als es zunächst scheint. Er beeinflusst nicht nur einen einzelnen Pool, sondern kann sich über Arbitrage auf zahlreiche weitere Märkte auswirken. Zweitens erklärt dieses Zusammenspiel, warum Preise auf verschiedenen dezentralen Börsen häufig nahezu identisch sind, obwohl sie völlig unabhängig voneinander funktionieren.

Wer DeFi verstehen möchte, sollte daher nicht nur einzelne Liquidity Pools betrachten, sondern das gesamte Netzwerk. Denn in einem stark vernetzten Ökosystem bleibt kaum eine Preisbewegung isoliert – Kapital sucht sich durch Arbitrage immer den effizientesten Weg und verbindet so alle Märkte miteinander. In unseren DeFi Protokollen findet ihr auch ein Ökosystem, welches ein Liquiditäts-Netz unter den verschiedenen Assets aufgebaut hat. Wenn die Flut nämlich kommt, werden dadurch alle Boote angehoben.

🟡 Fortgeschrittenes Wissen: Yield-Bearing Stablecoins – Stablecoins, die laufende Erträge erwirtschaften

Stablecoins werden von vielen Anlegern lediglich als digitales Bargeld betrachtet. Moderne DeFi-Protokolle ermöglichen jedoch eine Weiterentwicklung dieses Konzepts: sogenannte Yield-Bearing Stablecoins. Dabei handelt es sich um Stablecoins, die automatisch laufende Erträge erwirtschaften. Anstatt ungenutzt in einer Wallet zu liegen, arbeitet das Kapital im Hintergrund und generiert zusätzliche Rendite.

Die Erträge können aus unterschiedlichen Quellen stammen. Häufig werden die hinterlegten Sicherheiten in Lending-Protokollen verliehen, in risikoarmen Arbitrage-Strategien eingesetzt oder über tokenisierte Staatsanleihen und andere zinstragende Vermögenswerte investiert. Die erwirtschafteten Erträge werden anschließend an die Inhaber des Stablecoins weitergegeben.

Je nach Konstruktion geschieht dies auf unterschiedliche Weise. Manche Yield-Bearing Stablecoins steigen kontinuierlich im Wert, während andere ihren Kurs konstant bei 1 US-Dollar halten und die Erträge über eine steigende Token-Anzahl oder regelmäßige Ausschüttungen weitergeben.

Der größte Vorteil liegt auf der Hand: Kapital, das ohnehin als Liquiditätsreserve gehalten wird, kann zusätzlich Rendite erwirtschaften. Gerade für Anleger, die auf den nächsten Einstieg warten oder Sicherheiten für andere DeFi-Strategien bereithalten, kann dies die Gesamtrendite des Portfolios verbessern.

Allerdings sind Yield-Bearing Stablecoins nicht risikofrei. Neben den üblichen Risiken eines Stablecoins kommen weitere Faktoren hinzu, etwa Smart-Contract-Risiken, Risiken der zugrunde liegenden Strategie oder mögliche Ausfälle der Protokolle, welche die Erträge erwirtschaften. Deshalb sollte man stets verstehen, woher die Rendite tatsächlich stammt. Hohe Erträge sind kein Selbstzweck. Entscheidend ist, ob sie nachhaltig erwirtschaftet werden und in einem angemessenen Verhältnis zum eingegangenen Risiko stehen.

Richtig eingesetzt können Yield-Bearing Stablecoins jedoch ein wertvoller Baustein eines DeFi-Portfolios sein. Sie verbinden die Stabilität eines Stablecoins mit der Möglichkeit, ungenutztes Kapital produktiv einzusetzen – ganz nach dem Grundsatz, dass Kapital möglichst jederzeit für den Investor arbeiten sollte.

Ein Protokoll, welches einen Zinsen-zahlenden Stablecoin generiert und auch schon bewiesen hat, dass es während stressreichen Zeiten trotzdem stabil bleibt, haben wir euch in der App „DeFi-Protokolle“ bereits aufgelistet und steht allen Mitgliedern zur Verfügung.

🔴 Profi-Wissen: Options-Spreads – Risiko und Rendite gezielt steuern

Wer mit Optionen handelt, muss nicht zwangsläufig einzelne Calls oder Puts kaufen oder verkaufen. Eine der vielseitigsten Strategien sind sogenannte Options-Spreads. Dabei werden mindestens zwei Optionen desselben Basiswertes mit unterschiedlichen Ausübungspreisen kombiniert. Kalender-Spreads bilden hierbei eine Ausnahme, da sie mit unterschiedlichen Laufzeiten arbeiten.

Der größte Vorteil eines Spreads besteht darin, dass Risiko und Ertrag bereits beim Einstieg klar definiert werden können. Ein Beispiel ist der Bull Call Spread. Hier wird eine Call-Option gekauft und gleichzeitig eine weitere Call-Option mit höherem Strike verkauft. Dadurch sinken die Einstiegskosten gegenüber dem reinen Kauf einer Call-Option. Im Gegenzug wird jedoch auch der maximale Gewinn begrenzt.

Nach demselben Prinzip funktionieren viele weitere Strategien, beispielsweise Bear Put Spreads, Bull Put Spreads oder Bear Call Spreads. Je nach Markterwartung lassen sich steigende, fallende oder seitwärts laufende Märkte gezielt handeln.

Besonders interessant sind Credit Spreads. Hier verkauft der Anleger eine Option und kauft gleichzeitig eine weiter entfernte Option als Absicherung. Dadurch entsteht ein begrenztes Verlustrisiko, während gleichzeitig eine Optionsprämie vereinnahmt wird. Solche Strategien eignen sich insbesondere für Anleger, die von Zeitwertverlust profitieren möchten.

Der große Vorteil von Spreads liegt in ihrer Flexibilität. Durch die Kombination mehrerer Optionen lassen sich Auszahlungsprofile erzeugen, die genau zur eigenen Marktmeinung passen. Gleichzeitig wird das Risiko gegenüber ungedeckten Optionspositionen deutlich reduziert. Natürlich haben Spreads auch Nachteile. Da eine Option zur Absicherung gekauft oder verkauft wird, ist auch das Gewinnpotenzial begrenzt. Zudem sind Aufbau und Bewertung komplexer als bei einer einzelnen Option.

Für viele Investoren überwiegen dennoch die Vorteile. Anstatt alles auf eine maximale Kursbewegung zu setzen, kann das Chance-Risiko-Verhältnis gezielt gestaltet werden. Genau deshalb gehören Options-Spreads zu den wichtigsten Werkzeugen professioneller Optionshändler.

Sie ermöglichen es, Markterwartungen präziser umzusetzen, Risiken von Anfang an zu begrenzen und Kapital effizienter einzusetzen. Wer Optionen langfristig erfolgreich nutzen möchte, sollte deshalb nicht nur einzelne Optionen verstehen, sondern auch die vielfältigen Möglichkeiten, die Spreads bieten.

Wir nutzen Spreads sehr gerne, weil sie auch wesentlich kapitaleffizienter sind. Gerade beim Verkauf von Spreads brauchen wir hier nur einen Bruchteil des Collaterals, um eine Position zu eröffnen. Der überschüssige Teil unseres Kapitals kann dann an anderer Stelle zusätzliche Rendite erwirtschaften. Wenn auch ihr dieses Konzept erlernen wollt, dann nutzt dafür einfach unsere Trainings und Mentoring-Sessions.

🟡 Fortgeschrittenes Wissen: Multi-Collateral- vs. Single-Collateral-Konten bei Derivate-Protokollen

Wer auf dezentralen Derivate-Plattformen handelt, stößt früher oder später auf zwei unterschiedliche Kontomodelle: Single-Collateral und Multi-Collateral. Beide verfolgen unterschiedliche Ansätze beim Risikomanagement und der Kapitalnutzung.

Bei einem Single-Collateral-Konto dient jede Position als eigenständige Einheit. Für jeden Trade wird eine bestimmte Sicherheit hinterlegt, die ausschließlich dieser Position zugeordnet ist. Gerät die Position in Schwierigkeiten, kann sie liquidiert werden, ohne dass andere Positionen oder Vermögenswerte betroffen sind.

Dadurch ist das Risiko klar voneinander getrennt. Gleichzeitig ist die Kapitaleffizienz jedoch geringer, da überschüssige Sicherheiten einer Position nicht automatisch für andere Positionen genutzt werden können.

Multi-Collateral-Konten verfolgen einen anderen Ansatz. Hier fließen alle hinterlegten Sicherheiten in einen gemeinsamen Margin-Pool. Gewinne einer Position können Verluste einer anderen teilweise ausgleichen, wodurch das gesamte Portfolio effizienter genutzt wird.

Dadurch steigt die Kapitaleffizienz erheblich. Anleger können mit demselben Kapital mehrere Positionen eröffnen und müssen insgesamt weniger Sicherheiten hinterlegen. Diese Flexibilität hat jedoch ihren Preis.

Da alle Positionen miteinander verbunden sind, können hohe Verluste in einer einzelnen Position das gesamte Konto gefährden. Im Extremfall kann eine einzige Fehlentscheidung dazu führen, dass mehrere Positionen gleichzeitig geschlossen oder liquidiert werden. Welches Modell sinnvoller ist, hängt daher stark von der jeweiligen Strategie ab.

Single-Collateral-Konten eignen sich besonders für Anleger, die Risiken strikt voneinander trennen möchten oder einzelne Strategien unabhängig verwalten wollen. Multi-Collateral-Konten spielen ihre Stärken dagegen bei komplexeren Portfolios aus. Wer mehrere Long- und Short-Positionen oder verschiedene Hedging-Strategien gleichzeitig nutzt, profitiert häufig von der höheren Kapitaleffizienz und dem automatischen Risikoausgleich zwischen den Positionen.

Letztlich handelt es sich um einen klassischen Zielkonflikt zwischen Sicherheit und Effizienz. Single-Collateral bietet eine bessere Isolation einzelner Risiken, während Multi-Collateral das vorhandene Kapital deutlich produktiver arbeiten lässt.

Wie so oft im DeFi-Bereich gibt es deshalb keine pauschal bessere Lösung – entscheidend ist, welches Kontomodell am besten zur eigenen Strategie und zum persönlichen Risikomanagement passt. In unserer Mastermind-Gruppe finden wir zusammen heraus, welche Protokolle daher am besten zu euch und euren Zielen passen.

🔴 Profi-Wissen: On-Chain-Optionen durch Liquidity Pools synthetisieren

Die meisten Anleger denken bei Optionen zunächst an zentrale Börsen oder spezialisierte Derivateplattformen. Im DeFi-Bereich entstehen jedoch zunehmend innovative Lösungen, die Optionen vollständig on-chain und ohne klassische Optionsbörse ermöglichen. Ein besonders interessantes Konzept nutzt dabei bestehende Liquidity Pools und kombiniert diese mit einem Lending-Markt.

Die Grundidee ist überraschend elegant: Liquiditätsanbieter in konzentrierten Liquidity Pools besitzen bereits ein Auszahlungsprofil, das bestimmten Optionsstrategien ähnelt. Wer beispielsweise Liquidität innerhalb einer definierten Preisspanne bereitstellt, geht implizit Risiken ein, die sich mathematisch mit dem Verkauf von Optionen vergleichen lassen.

Anstatt diese Eigenschaften als Nebenprodukt zu betrachten, macht sich das Protokoll genau diesen Umstand gezielt zunutze. Hierfür werden die LP-Positionen als Sicherheit hinterlegt und über einen integrierten Lending-Markt gehebelt beziehungsweise finanziert. Dadurch entstehen synthetische Optionspositionen, ohne dass klassische Optionen emittiert oder gehandelt werden müssen.

Der Vorteil dieses Ansatzes liegt darin, dass die benötigte Liquidität bereits im DeFi-Ökosystem vorhanden ist. Es müssen keine separaten Market Maker für Optionen gefunden werden, da die Liquidität aus bestehenden Pools stammt. Dadurch entsteht ein vollständig dezentrales System, das ohne zentrale Gegenpartei auskommt.

Besonders interessant ist die Kapitaleffizienz. Während klassische Optionen häufig dedizierte Liquidität benötigen, kann dieselbe Liquidität hier gleichzeitig mehrere Funktionen erfüllen:

·       Liquidität für Swaps bereitstellen

·       Sicherheiten für Kredite darstellen

·       und indirekt als Grundlage für synthetische Optionen dienen

Gleichzeitig entstehen jedoch auch zusätzliche Risiken. Neben den üblichen Risiken von Optionen müssen Anleger unter anderem Smart-Contract-Risiken, Liquiditätsrisiken und mögliche Veränderungen der Pool-Struktur berücksichtigen.

Dennoch zeigt dieser Ansatz eindrucksvoll, wie flexibel programmierbare Finanzsysteme sein können. Anstatt traditionelle Finanzprodukte einfach zu kopieren, entstehen im DeFi-Bereich völlig neue Konstruktionen, die verschiedene Protokolle und Mechanismen miteinander kombinieren.

Wer tiefer in die konkrete Funktionsweise, die Chancen und Risiken sowie die praktische Anwendung dieses Protokolls eintauchen möchte, findet dies in der App „DeFi-Protokolle“ des Mitgliederbereichs. In einem Training bzw. einer Mentoring-Session zeigen wir euch dann auch gerne, wie ihr dieses konkret einsetzt.

🟡 Fortgeschrittenes Wissen: Stop Loss und Take Profit – Sinnvolle Werkzeuge, aber keine Pflicht

Stop-Loss- und Take-Profit-Orders gehören zu den bekanntesten Werkzeugen im Trading. Sie helfen dabei, Positionen automatisch zu schließen, wenn bestimmte Kursmarken erreicht werden. Dennoch handelt es sich nicht um universelle Lösungen, die in jeder Situation sinnvoll sind.

Ein Stop Loss begrenzt potenzielle Verluste, indem eine Position automatisch verkauft wird, sobald ein vorher festgelegtes Kursniveau erreicht wird. Ein Take Profit funktioniert umgekehrt und sichert Gewinne, sobald ein bestimmtes Kursziel erreicht wurde.

Die Vorteile liegen auf der Hand:

·       Emotionen werden reduziert

·       Risiken können vorab definiert werden

·       Das Chance-Risiko-Verhältnis wird planbarer

·       Positionen müssen nicht permanent überwacht werden

Gerade bei gehebelten Positionen oder kurzfristigen Trades können Stop Losses ein wichtiges Werkzeug des Risikomanagements sein. Allerdings existieren auch Nachteile. Kryptomärkte sind bekannt für ihre hohe Volatilität. Nicht selten werden offensichtliche Stop-Loss-Bereiche kurz unterschritten, bevor der Markt wieder in die ursprüngliche Richtung läuft. Viele Anleger erleben daher, dass sie ausgestoppt werden und der Kurs anschließend ohne sie steigt.

Ähnliches gilt für Take Profits. Wer Gewinne zu früh automatisch realisiert, kann große Trendbewegungen verpassen. Besonders in starken Bullenmärkten werden Kursziele häufig deutlich übertroffen. Deshalb gibt es Situationen, in denen bewusst auf Stop Losses und Take Profits verzichtet werden kann.

Ein Beispiel sind langfristige Spot-Investments ohne Hebel. Wer einen mehrjährigen Anlagehorizont verfolgt und seine Positionsgröße sinnvoll gewählt hat, benötigt oft keinen engen Stop Loss. Kurzfristige Schwankungen sind dann Teil des Plans und nicht automatisch ein Grund zum Ausstieg.

Auch bei schrittweisen Ein- und Ausstiegen über mehrere Tranchen kann ein starrer Stop Loss weniger sinnvoll sein. Statt einzelne Kursmarken zu handeln, wird das Risiko über die Positionsgröße und die Kapitalallokation gesteuert. Letztlich hängt die Entscheidung immer von der Strategie ab.

Ein Trader mit hohem Hebel benötigt ein anderes Risikomanagement als ein langfristiger Investor. Deshalb sollte man Stop Loss und Take Profit nicht als Pflicht betrachten, sondern als Werkzeuge. Wie bei jedem Werkzeug kommt es nicht darauf an, ob man es besitzt, sondern ob man es in der jeweiligen Situation sinnvoll einsetzt. Die beste Lösung ist nicht immer die mit den meisten Regeln, sondern diejenige, die zur eigenen Strategie, zum Zeithorizont und zum Risikoprofil passt.

Genau diese individuelle Betrachtung nehmen wir auch in unserer Gruppe vor. In unseren Trainings und Mentoring-Einheiten erhaltet ihr keine Lösungen von der Stange. Jedes Mitglied wird individuell behandelt und ihr erhaltet Handlungsempfehlungen, die auf euren Geschmack zugeschnitten sind.